ESG 焦點：呼籲結束 ESG

隨著全球精英金融利益爭奪霸權地位，ESG 敘事開始出現裂痕，但這對市場意味著什麼？

– 《經濟學人》 呼籲結束 ESG - 這對市場意味著什麼
- 競爭激烈 - 目前
- 歡迎來到現實世界，ESG

莎拉·米爾斯

我訂閱了 《經濟學人》  ，因為我認為它是大資本情緒的風向標。

畢竟，根據更民主的維基百科，它由 Agnellis 的家族公司 Exor 擁有多數股權，其次是 Rothschild（持有大約 21% 的股份）、Cadbury、Schroder 和 Layton's。

它的董事會被認為是世界上最好的名人錄之一，其中包括魯珀特·彭南特·雷亞、林恩·弗雷斯特·德·羅斯柴爾德夫人、西蒙·羅伯遜爵士、贊尼·明頓·貝多斯、蘇珊娜·海伍德夫人、布倫特·霍伯曼、大衛·貝爾、喬威爾男爵夫人、約翰·埃爾坎，亞歷克斯·卡普和克里斯·斯蒂布斯。

在過去的幾年裡，  《經濟學人》 一直廣泛支持 ESG 的敘述，儘管偶爾對利益相關者資本主義持保留態度。

因此，當《經濟學人》的 領導人（代表所有者觀點的出版物部分）呼籲結束 ESG 時，您可以想像本記者的驚訝 。

《經濟學人》的領導人毫不動搖。在全面攻擊中，頭條新聞和副標題包括：

“不會拯救地球的三個字母”

“ESG 應該歸結為一個簡單的衡量標準：排放”

“損壞的系統需要緊急維修”

“ESG 的投資方法被打破了。它需要精簡併消除其偽善。”

領導者之後在同一周發表了幾篇這樣直截了當的文章，以及一個播客，其中貝萊德的前聯合首席可持續發展官 Tariq Fancy 和可持續和負責任投資論壇的首席執行官 Lisa Woll 探討了該行業是否能夠生存.

值得注意的是，這一呼籲並未在其他全球出版物中得到回應。 

洛克菲勒陣營似乎仍在加入，儘管其重點一直是能源，其“S”型方法更多地圍繞可再生能源對新興經濟體的好處，而不是利益相關者資本主義。

技術利益仍然保持一致，儘管在特斯拉從標準普爾 500 指數 ESG 指數中剔除（而埃克森美孚仍然存在）之後，埃隆馬斯克譴責 ESG 是“騙局”，因為競爭對手在全球媒體上升級了他的性格暗殺（他對埃克森美孚有意見） . 

乍一看，標準普爾似乎也加入了進來，彭博陣營也是如此。 

貝索斯的《華盛頓郵報》正確地批評了缺乏基於證據的衡量標準，並且也是對利益相關者資本主義的強烈批評者（正如 《經濟學人》一樣），但事實證明其對整體 ESG 敘述的支持是微不足道的。

經濟學家論點的快速總結

基本上，  《經濟學人》 認為 ESG 是一團糟，導致的問題多於其價值。那裡沒有驚喜。

它說美國的政客們將油價飆升歸咎於“氣候卡特爾”；漂綠現象盛行；跟踪指標幾乎是不可能的，而且漏洞大到足以讓一艘貨船通過；舉報人正在被聽到（哦，親愛的）；大公司正成為監管問題的受害者，可能還沒有為即將到來的訴訟浪潮做好準備。 

但也許對 ESG 最有效的批評是其固有的矛盾。僅綠色轉型就需要大力改造環境。

它需要開採“臟”金屬，例如用於電池的鋰——更不用說所需的鋼和銅了。

對於此類行業以及核能和天然氣而言，這代表著明顯的訴訟威脅，更不用說費用了。

因此，  《經濟學人》 不僅將 S 和 G 拋到了窗外，還拋開了環境——換句話說，一切照舊。

在《 經濟學人》這個 不那麼勇敢的新世界裡，只有 E 是站立的，從“環境”樹幹上剪下來，它代表排放。

《經濟學人》 呼籲結束 ESG 並僅用綠色轉型取而代之，並指出這更易於報告和跟踪。

忘記生物多樣性、水資源短缺、核污染、更廣泛的環境污染，以及伴隨轉型而來的所有其他各種弊病，更不用說社會混亂了。

贏家和輸家

如果被採納，這將對全球金融市場產生重大影響。

最明顯的影響是資本從“S”和“G”以及非排放環境投資流向（或加速）以排放為導向的投資。

乍一看，這種轉變的主要受益者將是碳補償市場、核能、與電動汽車相關的金屬和礦物以及可再生能源。

失敗者呢？

化石燃料顯然。 

如果從核能中消除環境壓力和相關的法律行動，並將重點轉移到排放上，那麼這將有利於核能而不是最近才被納入歐洲分類法的天然氣。

職業健康和安全、一般健康和社會要求將被擱置，治理責任將縮小到遵守過渡承諾——至少是為了為那些願意承擔風險的人（特別是在職業健康安全方面）吸引資金。

這也可能影響與職業健康和安全相關的投資，或根據這些指標加權的基金的 ESG 分數。這也可能會影響對任何不會立即減少對病床需求的健康投資的投資。 

它可能會影響某些旨在跟踪和報告現代奴隸制的技術投資，有利於那些關注排放的技術投資。

它還可能改變企業的資本支出分配。例如，礦工可能能夠減少或將支出從水等指標轉移到排放量，或增加脫碳的資本支出。

與 S 的距離也可能對勞動力和招聘產生影響。從表面上看，促進性別和多元化對公司吸引資本的價值可能較低。

即使是一次性塑料和回收利用等緊迫問題也可能退居二線。

至於生物多樣性，它從未起步。

經濟學人的呼籲是在美國證券交易委員會準備在下半年強制要求綠色報告之際發出的。

減少 ESG 對排放的關注將使訴訟律師能夠提高他們的視野，並支持他們針對排放違規者的案件，或那些以更軟、更難追踪的“S”分數來衡量其投資組合的基金。

為什麼改變心意

以上所有內容的唯一問題是沒有一項指控是新的。 

從第一天起，我們和其他主流媒體的專欄作家就一直在指出這些問題。

大多數投資者一直在使用自己的常識和智慧來應對 ESG 雷區。

那麼有什麼變化呢？

老派記者總是被建議追隨這筆錢。 

它通常是找到一個目標。

羅斯柴爾德家族擁有大量鈾資源，羅斯柴爾德公司能源與電力副總裁斯蒂芬沃恩一直在大力遊說，爭取在全球分類法中為核能提供政治支持，並取得了巨大成功。

所以是的，金錢在起作用，但羅斯柴爾德家族的利益基礎廣泛，其他原因包括：競爭；西方政治；供應鏈問題；經濟學; 和地緣政治。

競爭上演

但回到金錢軌跡。

 在呼籲結束 ESG方面，還沒有其他出版物能像 《經濟學人》那樣尖銳，這表明競爭仍然存在並且很好。

這是一個跡象，表明贏家和輸家可能已經開始從過渡中脫穎而出，而輸家正在大喊犯規。

或者那些與核能有著緊密聯繫的人準備推動他們的議程，相信時機已經成熟。

競爭可能是一件好事，也可能是一件危險的事情，因為猛獁象會撞人頭。

最尖銳的批評來自歐洲的權力堡壘，而不是美國，這也很有趣。

未來全球出版物的地位將檢驗這一理論。

歡迎來到現實世界——供應鏈浩劫

《經濟學人》的 呼籲還有一個最明顯、最實際的原因 ：執行難度。

在我看來，這是一個明確的例子，說明 ESG 理論與 ESG 現實相結合時橡膠上路。

作為 ESG 的作者，我不得不對 ESG 藍圖的範圍、雄心、架構和細節印象深刻。 

但作為戰略家，我總是持懷疑態度。

策略的基本規則是親吻——保持簡單愚蠢。

戰略需要簡單、優雅且有針對性，以最大限度地簡化執行——ESG 所不具備的一切。

新冠肺炎、政治、地緣政治和經濟使得 ESG 藍圖幾乎不可能快速有效地執行。 

新冠疫情造成的供應鏈破壞正流向工資膨脹和勞動力短缺。

例如，無法滿足全球對綜合後勤保障人員的需求。

不僅如此，ESG中的“S”大大提高了員工的戰略和後勤能力。

以前，普通 ILS 人員的主要任務是以最便宜的價格獲得最好的產品並確保可靠的交付。

消除供應鏈中現代奴隸制的任務，以及跟踪供應鏈中的排放是一項如此復雜的任務，遠遠超出了標準 ILS 勞動力的培訓和自然能力。  

綠色產業的額外需求加劇了新冠病毒引發的勞動力短缺，這反過來又可能阻礙綠色轉型的步伐。

毫無疑問，假設大資本仍然願意，ESG飛機最終應該降落，但它總是會是一次艱難的飛行。

經濟與地緣政治

另一個明顯的因素是經濟，尤其是通貨膨脹，這與上述與新冠病毒相關的供應鏈問題以及烏克蘭戰爭對能源價格的影響有關。

對綠色商品的需求也在加劇新冠病毒引發的通貨膨脹，因此人們認為盡可能釋放壓力不會造成傷害。

如果以中國為例，關注“S”不僅會影響工資增長，還會影響經濟增長。

FNArena 最近報導稱，中國本身被迫放棄其繁榮計劃（ESG 中的 S），轉而支持“穩定”進入其政黨選舉。

繁榮計劃的推出加上新冠疫情的封鎖（兩者似乎是相關的）壓縮了中國的 GDP，造成了西方面臨通脹上升和全球增長放緩的幽靈——滯脹的局面。（為了論證的目的，這是事件的簡化版本）。

雖然很難確定封鎖與“繁榮”財富轉移對經濟放緩的影響程度，但更不用說建築業的其他經濟問題，以及政策的極權主義和政治動機的執行（理論上，“S ”應該導致資金重新分配回經濟以激發綠色商機），將這四者結合起來打了一拳。

隨著西方面臨自己的經濟挑戰，它可能也在倒退社會責任，不僅是為了促進增長，而且是為了在全球過渡的競賽中提高自己的實力。

一方面，如果西方在 ESG 上按照 S 進行，在綠色轉型中相對於中國具有天然優勢。 

另一方面，中國利用新冠病毒加深了西方對供應鏈的依賴；並且在證明事實方面並沒有落後。

這意味著西方繼續獨自承擔社會責任可能會使其處於不利地位。它通過供應鏈懲罰中國的威脅即使無法執行也被證明是無用的。

這將讓世界全力以赴，沖向終點線，迎接綠色轉型，並在進入第四次工業革命時獲得霸主地位。

這可能就是我們現在所處的位置。

西方政治中的裂痕

然後還有西方政治需要考慮。

有跡象表明，大資本通過兩黨制對西方民主日益薄弱的幻想的控制開始破裂。

其中大部分都可以歸結為covid的過度範圍。

例如，在法國，在一個全球報導不足但意義重大的事件中，法國議會推翻了總統埃馬紐埃爾·馬克龍 (Emmanuel Macron) 的新冠疫苗接種護照法案。

很長一段時間以來，法國極右翼和極左翼第一次聯手否決了該法案。擠滿了人的議會爆發出歡呼和掌聲。 

此外，在法國最近的選舉中，馬克龍失去了多數席位，法國的左翼政黨在經歷了幾十年的分離後形成了一個集團。

世界各地正在形成類似的政治聯盟和分裂。 

在澳大利亞最近的選舉中，創紀錄數量的獨立人士贏得了席位，以期將政治敘事帶回中心，打擊腐敗並從採礦和開發商利益手中奪回對環境的控制權。 

鮑里斯·約翰遜（Boris Johnson）在英國辭職，他的政黨支離破碎。 

在美國，控制兩黨制對大資本來說確實很重要，幾位獨立人士最近宣布他們將競選公職。 

值得注意的是，很少有獨立人士對美國政治體系產生影響。截至 7 月，國會中只有兩名獨立人士。

這部分反映了資本轉向支持氣候的政策和政黨，以及反應。

但正如法國議會所見證的那樣，左翼和右翼聯盟的形成是情緒發生更深層次變化的標誌，這可能是 《經濟學人》 毫不客氣地拋棄“S”類別的原因（S 可能是最不受歡迎的一般屬於大資本，當然更難監控）。

大資本目前可能更願意專注於國內政治認可。

只有知道的人才知道

但這一切都只是猜測。

在這個階段我們所知道的是，在 ESG 國際象棋遊戲中已經制定了一個策略。

該策略表明，在所有 ESG 投資中，排放是目前最安全的，資金可能會加速進入該行業。

ESG 也不太可能消亡，儘管投資者會密切關注這一說法。

標準普爾全球表示，雖然中國已經放棄了其繁榮計劃，但該政策仍然完好無損。

ESG 可能就是這種情況。即使大資本轉而只關注排放，ESG 的基本原則也可能保持不變。

悄悄地，最認真的投資者將投資於具有良好排放記錄和良好治理的公司（彭博最近的一項調查顯示，治理是交易者的主要 ESG 目標）。良好的社交分數將是一個獎勵。 

因此，對 E、S 和 G 過於漫不經心的態度可能會在一切都化為泡影時被證明是昂貴的。

此外，許多公司對 ESG 指標的重新調整進展順利，戰略收益的前景不太可能在飛行途中放棄。

在那之前，投資口號是排放、排放、排放！